El Gobierno nacional apuesta a mantener un ritmo de compras del Banco Central de la República Argentina (BCRA) cercano a los US$1000 millones mensuales durante 2026, según confirmaron fuentes del equipo económico. Esta estrategia forma parte del plan oficial de acumulación de reservas internacionales previsto para el año en curso. En las primeras semanas de febrero, la autoridad monetaria ya adquirió US$317 millones en el mercado cambiario.
Funcionarios del área económica destacaron que las compras superaron ampliamente las previsiones iniciales. “Se compró tres veces más de lo previsto y el mercado lo absorbió sin problemas”, expresaron desde el equipo oficial. Mientras el programa contemplaba intervenciones equivalentes al 5% del volumen diario operado, en la práctica el BCRA llegó a absorber alrededor del 15% del mercado de cambios.
Estrategia de acumulación de reservas del BCRA en 2026
El dólar mayorista cerró las últimas ruedas aproximadamente un 10% por debajo del techo de la banda cambiaria, reflejando la calma del mercado. Además, la colocación de obligaciones negociables (ON) por parte de empresas privadas aparece como uno de los factores fundamentales para sostener esta tendencia hasta el ingreso de divisas de la cosecha gruesa. Las autoridades confían en que la demanda de pesos se mantendrá firme en los próximos meses.
Para sostener la estabilidad del tipo de cambio durante este período de compras, el Tesoro Nacional absorbió más pesos de los que vencían en la última licitación de deuda de enero, según indicaron voceros oficiales. Paralelamente, las tasas de interés del mercado se mantienen por encima de la inflación esperada, cumpliendo un rol clave para anclar expectativas en el proceso de remonetización.
Tasas de interés y política cambiaria
En el Gobierno reconocen que el costo del dinero sigue elevado en términos reales, pero consideran que las tasas de interés cumplen una función relevante para sostener la estabilidad cambiaria. La proyección oficial indica que las tasas se ubicarán en un nivel intermedio comparado con los registros de 2024 y 2025. Esta política monetaria busca garantizar la continuidad del proceso de acumulación de reservas sin generar tensiones cambiarias.
En la Casa Rosada descartaron realizar modificaciones en el esquema cambiario de bandas en el mediano plazo. Desde el 1° de enero, el sistema se ajusta en base al Índice de Precios al Consumidor (IPC) que publica el INDEC, la misma medición que estuvo en el centro de las tensiones tras la salida de Marco Lavagna debido a la postergación de la actualización de la canasta.
Respecto a la inflación, el ministro de Economía Luis Caputo expresó que el número para enero ronda el 2,5%. Sin embargo, en Balcarce 50 reconocen que la preocupación de los equipos técnicos sobre la medición de febrero se vincula con el aumento de tarifas que comenzó a regir ese mes. La estabilidad de precios resulta crucial para el funcionamiento del esquema cambiario actual.
Privatizaciones y negociaciones con el FMI
Mientras el BCRA continúa acumulando reservas, el Ejecutivo mantiene la postura de que no tiene previsto salir a colocar deuda en el mercado internacional para afrontar los vencimientos de 2026. En cambio, aseguran que pusieron en marcha un cronograma para que los ingresos por las privatizaciones de empresas públicas estén disponibles para los pagos de alto impacto. “La idea es evitar tanto tomar deuda nueva como usar reservas”, expresaron fuentes oficiales.
Adicionalmente, la Casa Rosada espera que el Fondo Monetario Internacional (FMI) habilite en febrero modificaciones en la meta de reservas y autorice el desembolso de US$1000 millones. Esto ocurriría tras la visita de la delegación del organismo que llegó esta semana a la Argentina. Según trascendió, los equipos técnicos ya mantuvieron reuniones virtuales previamente con el staff del FMI para adelantar la discusión.
Las autoridades esperan la confirmación formal del organismo internacional en los próximos días. La aprobación de estos fondos resultaría clave para reforzar la estrategia de fortalecimiento de reservas internacionales durante el primer semestre del año.