Una misión técnica del Fondo Monetario Internacional llegará esta semana a la Argentina para realizar la segunda revisión del acuerdo firmado en abril pasado por US$20.000 millones. El equipo del organismo evaluará el cumplimiento de las metas fiscales y monetarias del programa económico argentino durante el último tramo de 2025.
En caso de aprobarse este examen, el FMI desembolsará US$1000 millones a la Argentina como tercer tramo del acuerdo. Los técnicos del organismo analizarán especialmente la evolución del superávit fiscal y la acumulación de reservas internacionales durante los últimos meses del año pasado.
El superávit fiscal cumplió las expectativas del FMI
El Gobierno presentará resultados positivos en materia fiscal que superaron las metas pactadas con el organismo internacional. Según datos oficiales, el resultado fiscal de 2025 marcó un superávit financiero equivalente a aproximadamente 0,2% del Producto Bruto Interno.
Además, el superávit primario alcanzó cerca del 1,4% del PBI, superando la meta pactada con el FMI de 1,3% del producto. Este indicador resulta fundamental para la evaluación del organismo, aunque el equipo económico había proyectado inicialmente llegar a 1,6% del PBI.
Incumplimiento en acumulación de reservas complica la revisión
Sin embargo, la acumulación de reservas representa el principal desafío para aprobar la segunda revisión del acuerdo con el FMI. Según cálculos de la consultora PPI, Argentina incumplió este objetivo por US$11.085 millones durante 2025.
Esta diferencia obligará al equipo económico a solicitar un waiver o perdón al organismo internacional. La compra de reservas había sido el mayor reclamo del FMI al Gobierno durante los últimos meses del año pasado.
No obstante, el Banco Central implementó un plan para incrementar las divisas que mostró resultados positivos en enero. La autoridad monetaria adquirió cerca de US$1157 millones durante el primer mes de 2026, señal que resultará valiosa para los técnicos del Fondo.
Encuentro entre Caputo y Georgieva en Davos
El ministro de Economía, Luis Caputo, conversó sobre estos temas con la titular del FMI, Kristalina Georgieva, durante el Foro de Davos. Tras el encuentro, la directora del organismo elogió públicamente el desempeño de la economía argentina.
Georgieva destacó especialmente “el sólido desempeño de la economía argentina y el progreso en la acumulación de reservas” en un mensaje publicado tras el intercambio. Este respaldo político podría facilitar la aprobación de la revisión a pesar del incumplimiento en reservas.
Calendario de pagos al FMI durante 2026
Mientras avanza la revisión del acuerdo, Argentina enfrenta un calendario exigente de vencimientos con el organismo. Durante 2026, el país deberá realizar pagos al FMI por casi US$4500 millones distribuidos en siete cuotas.
El Gobierno ya cumplió con el primer desembolso de febrero por US$839 millones. En los próximos meses, los vencimientos más importantes serán en mayo (US$812 millones), agosto (US$840 millones), septiembre (casi US$800 millones) y noviembre (US$835 millones).
La aprobación de la segunda revisión permitiría compensar parcialmente estos pagos con el nuevo desembolso de US$1000 millones. Sin embargo, las autoridades aún no confirmaron la fecha exacta en que concluirá la evaluación técnica ni cuándo el directorio del FMI analizará los resultados presentados por la misión.