El Banco Central de la República Argentina acumula compras por más de US$1000 millones en enero, una estrategia que busca fortalecer las reservas internacionales de cara a los vencimientos con el Fondo Monetario Internacional en febrero. La autoridad monetaria adquirió US$39 millones al inicio de la semana y así sumó 16 jornadas consecutivas con saldo comprador, acumulando US$1017 millones en el mes y elevando las reservas a US$45.740 millones.
Según informes de mercado, el organismo que conduce Santiago Bausili mantiene un promedio de compras de divisas de US$65,3 millones diarios. De continuar esta dinámica, el Banco Central estaría en condiciones de cumplir el objetivo oficial de acumular US$10.000 millones adicionales hacia septiembre de este año.
Compras de dólares del BCRA apuntan a vencimientos con el FMI
El refuerzo de las arcas del BCRA resulta fundamental frente al calendario de pagos con el organismo internacional, ya que Argentina deberá afrontar siete vencimientos durante 2026. El próximo compromiso se presenta en febrero, cuando el Ejecutivo tenga que desembolsar US$826 millones al Fondo Monetario Internacional.
De acuerdo a lo que señaló la consultora PPI, las últimas compras que realizó el Tesoro servirían para afrontar las obligaciones restantes de enero, estimadas en US$245 millones. La firma proyectó que esta estrategia se repetirá en las próximas semanas, considerando que en febrero el Tesoro enfrenta vencimientos cercanos a US$1000 millones, de los cuales aproximadamente US$830 millones corresponden al pago trimestral de cargos.
Nueva fase del esquema cambiario impulsa acumulación de reservas
Con el comienzo del año, el Gobierno puso en marcha la nueva fase del esquema cambiario y monetario. Uno de los puntos centrales de esta política tiene que ver con apuntalar las reservas del Banco Central, enviando además una señal positiva al FMI antes de la próxima revisión del programa.
Sin embargo, la consultora PPI remarcó que la estrategia de compra de divisas tiene un “lado B” porque el Tesoro continúa reduciendo sus depósitos en moneda local en el BCRA. Al 19 de enero se ubicaban en $2,32 billones, el nivel más bajo desde mayo de 2024, lo que según la firma “erosiona una de las principales fuentes de liquidez del sistema financiero”.
Emisiones corporativas y agro fortalecen la oferta de dólares
Desde el lado de la oferta, los dólares empiezan a aparecer en el mercado cambiario. Según datos de PPI, ya se liquidaron US$2800 millones correspondientes a emisiones corporativas y restan US$3600 millones por ingresar, de los cuales US$1300 millones vencen en el primer semestre del año.
Además, las emisiones provinciales y un mayor aporte del agro contribuyen al flujo de divisas. La consultora indicó que la deuda comercial de los exportadores del campo se redujo significativamente, al pasar de un estimado de US$7317 millones en junio, cuando regía el esquema de retenciones cero, a US$735 millones en diciembre.
En ese contexto, las liquidaciones del sector agropecuario habrían aumentado en enero a un promedio diario de US$85 millones, frente a los US$53 millones registrados en diciembre. Este incremento en la oferta de divisas del campo estaría habilitando una aceleración en la venta de dólares al Banco Central.
Demanda contenida refuerza la acumulación de reservas
Por el lado de la demanda, el frente continúa moderado. Las importaciones se mantienen en niveles bajos: el promedio mensual de US$7171 millones observado entre septiembre y octubre cayó a US$5577 millones en noviembre y diciembre, según el reporte consultado.
Adicionalmente, la demanda de dólares por parte del público minorista sigue contenida, lo que contribuye a mantener el saldo comprador del Banco Central. Esta combinación de mayor oferta y demanda moderada favorece la estrategia oficial de acumulación de reservas internacionales.
En las próximas semanas se conocerá si el Gobierno logra sostener el ritmo de compras del BCRA y cumplir con los vencimientos de febrero sin afectar la estabilidad cambiaria. La próxima revisión del FMI será clave para evaluar el desempeño del programa económico argentino.